文 王金成

90后创业者孙宇晨，在拍下巴菲特慈善晚宴之后，发朋友圈宣泄了一份憋了几年的委屈。

他在朋友圈称，“2014年11月24日我和王小川录制节目，我永远也忘不了他这打量骗子的眼神。”

如果他了解过传音控股冲刺科创板上市的两次问询函，可能就不会这么玻璃心了。

凭借给深肤色人群拍照的技术优势，在本土无人知晓的传音手机，却在非洲大放异彩，成为当之无愧的“非洲手机之王”。

过去，如果非洲人在夜里玩手机，几乎只能拍出一副洁白的牙齿，传音手机改变了这种尴尬的状况。

然而，在冲刺科创板提交材料后，传音这项独霸非洲的技术却两次被上交所问询。

传音手机的上市之路由此变得扑朔迷离。

科创板受理企业中的重量级企业

先来看2018年的营收。在全部120多家企业中，传音以226亿元位居第三。与中国通号、天合光能组成第一梯队，排名第四位的木瓜移动是43.28亿元；

此次准备募集的资金金额超过20亿的共10家，传音控股以30.11亿元排名第四；

净利润水平来看，仅有4家超过5亿元，分别是中国通号、澜起科技、传音控股和天合光能。

资产在50亿元以上的企业有5家，传音控股进入第一梯队；

另外，现金流上，天合光能、和舰芯片和传音控股分别以40.81亿元、32.06亿元和20.73亿元排名前三。

从这些资料上来看，在科创板上市的竞争中，传音控股都占据了优势。不过，在提交相关上市材料后，传音却两次被上交所问及核心技术问题。

稍微了解一点传音手机的人，它在非洲的成功归功于手机摄像头。

非洲的绝大部分人肤色较深，这给他们的带来很多困扰。特别是在夜里或者光线不足的地方，众多品牌手机的摄像头会忽略他们的存在，在拍出来的照片里只给他们留下一副洁白的牙齿，或者是一个没有细节的轮廓。

传音手机在摄像头上下了功夫，让深肤色人群感受到了手机拍照的友好，他们能与其他人一样清晰分明地出现在照片中。

解决了一个问题，就足够把它捧上去。很快传音手机就成为非洲的第一品牌，赚得盆满钵满。

2018年传音控股手机出货量1.24亿部，全球市场占有率达7.04%，排名第四，比2016年度的3.95%增加3.09个百分点；印度市场占有率达6.72%，排名第四；非洲市场占有率高达48.71%，排名第一。

技术是否“领先”成为上市焦点

不过，在核心技术的领先问题上，传音控股并没有轻易说服上交所。

招股书显示，传音手机的主要使用者在非洲、南亚、东南亚、中东和南美等地区，其中，功能机的销量超过七成。

2016年至2018年，智能手机销量由1661万台增长至3406万台，销售金额由67.41亿元增长至154.79亿元，功能机的销量由5896万台增长至9022万台，销售金额由36.80亿元增长至59.50亿元，占主营业务收入接近70%。

另外，传音手机的价格普遍不高。2018年，其功能机平均售价为65.95元/部，智慧机平均售价为454.38元/部。不过，在营收超过200亿的同时，净利率不足3%。

作为一家想在科创板上市的企业，传音控股在研发上的投入也有些偏弱，投入占比不足3%。

不过，传音对自己的技术显得很有自信。目前，他们在中国境内已取得600项专利，其中发明专利79项，实用新型专利381项，外观设计专利140项，另有正在申请且受理的专利合计1,554件，其中受理的发明专利1,507件。

在招股书中，传音对其“技术先程序度”都描述为国际领先或国内领先。

这样的模糊表述，并没有能马上通过上交所的稽核。两次问询函里，都提到相关问题，要求进一步披露核心技术产品以及“领先”的具体含义，并且要求对“报告期内销量大幅增长的主要因素是否与技术先进性密切相关”的依据是否充分作说明。

言下之意，传音控股的“科技底色”还远没有到被马上认可的程度，而核心技术问题又关系到传音控股是否符合科创板的定位。

在传音控股的回复中称，公司取得的核心技术均是在公司业务开展过程中，根据市场需求及行业技术发展趋势，由核心技术人员带领研发团队紧跟世界前沿技术的演进方向，自主研发取得，涉及的技术包括了深肤色数据库、手机硬件新材料、大资料、云端计算等多个前沿的技术领域，具有较高的技术壁垒和行业先进性。

2016年至2018年，公司核心技术产品收入占主营业务收入比重分别达到96.14%、97.68%、96.65%。

提到在非洲的优势，传音的解释仍然围绕深肤色拍照等展开，称在针对深肤色人群的拍照、人脸识别、人像美颜，影象处理，场景本地化大资料等领域技术领先，并基于新兴市场的本地化特点开发针对当地环境的低成本快速充电、材料等创新技术，并通过研发大资料、云端计算等技术，打造非洲领先的操作系统及移动互联网应用。

布局非洲线上阅读

在传音手机的传统市场，正在出现越来越多的挑战者，其中不乏华为、小米这样的大佬。

2019年第一季度，传音功能机的销量一经比去年同期下降，在非洲和印度市场，智慧机正在逐步取代功能机。

而华为、小米等厂商已经开始进入新兴市场的智能手机市场，并且开始占据一定的份额，尤其是在印度市场，未来这种激烈的竞争也会转向非洲，这也是传音即将面对的挑战。

如果能成功上市募集资金，对传音来说，可以在更多的领域如人工智能、智慧语音等的研发和应用，继续来确立自己的优势。

最近，传音控股与阅文集团已经达成合作，他们一经准备开拓非洲线上阅读市场。

据了解，阅文集团具有丰富的原创内容库和线上阅读平台运营经验，传音控股在非洲有广阔的分发渠道，双方结合了各自的优势，计划现在非洲平台推出阅文现有的近三万部英文作品，并将陆续上线其他当地语言版本以及本地原创的内容。此外，线上阅读APP将预装在传音于非洲销售的全品牌手机上。

在非洲，数字化阅读目前并不普及，但是线上阅读的需求已经出现增长。传音在自己的市场优势还没有受到威胁之前，利用年销售1.24亿部手机的渠道优势布局线上阅读，显然是走出了较为积极的一步。

如果，能在科创板上市成功，对传音来说，无疑是又多了一个筹码傍身了。不过，暂时还得先过了核心技术“先不先进”这一关。